Unele „seifuri” crypto și servicii de creditare on-chain ar putea intra deja sub incidența legislației americane privind valorile mobiliare, avertizează comisarul SEC Hester Peirce. Faptul că o investiție este administrată prin contracte inteligente și blockchain nu înseamnă automat că aceasta scapă de regulile aplicate fondurilor sau administratorilor de investiții.
Hester Peirce, unul dintre comisarii autorității americane pentru piața de capital, avertizează companiile DeFi că mutarea unei activități financiare pe blockchain nu schimbă în mod automat natura sa juridică.
Într-o declarație publicată de SEC, Peirce arată că numeroase active și activități crypto nu intră sub incidența legislației federale privind valorile mobiliare.
Aceasta nu înseamnă însă că toate proiectele crypto sunt exceptate de la reguli.
Ce sunt „seifurile” crypto
Așa-numitele crypto vaults permit utilizatorilor să depună active digitale care sunt alocate automat sau administrate pentru a genera randamente.
Fondurile pot fi utilizate pentru staking, creditare sau alte strategii DeFi. Unele produse funcționează exclusiv pe baza unor contracte inteligente prestabilite, în timp ce altele sunt gestionate activ de persoane sau companii.
Administratorii pot decide unde sunt plasați banii, ce active sunt acceptate, cum sunt distribuite fondurile și când este schimbată strategia.
Potrivit comisarului SEC, un asemenea mecanism ar putea fi considerat o întreprindere comună în care utilizatorii investesc bani cu așteptarea obținerii unui profit din eforturile administratorului.
În funcție de structură, un crypto vault ar putea funcționa asemănător unui fond de investiții, unui portofoliu administrat sau unui cont gestionat individual.
Și împrumuturile on-chain pot intra sub incidența legii
Avertismentul vizează și serviciile prin care utilizatorii depun active în sisteme blockchain, iar acestea sunt împrumutate altor participanți în schimbul unei dobânzi.
Persoanele sau companiile care stabilesc dobânzile, activele acceptate, limitele de creditare și pragurile de lichidare ar putea desfășura activități supuse legislației financiare.
În anumite condiții, împrumuturile on-chain ar putea prezenta caracteristicile unor titluri de creanță considerate valori mobiliare. Administratorii strategiilor ar putea intra și sub regulile aplicate consultanților sau managerilor de investiții.
Nu toate proiectele DeFi vor fi tratate la fel
Peirce subliniază că încadrarea juridică depinde de structura și funcționarea fiecărui produs. Nu toate seifurile crypto sau serviciile de creditare descentralizată vor fi considerate automat valori mobiliare ori fonduri de investiții.
Declarația nu reprezintă o nouă reglementare adoptată de SEC, ci poziția unui comisar privind modul în care legislația existentă poate fi aplicată.
Mesajul transmis industriei este însă clar: tehnologia blockchain nu oferă, prin ea însăși, o excepție de la legislația financiară.
Peirce le recomandă operatorilor care suspectează că activitatea lor intră în aria de competență a SEC să discute cu instituția pentru identificarea unei modalități legale de funcționare.
